作家：芦哲 占烁 （芦哲 系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员）开yun体育网

中枢不雅点

事件：12月26日，国度统计局发布第五次经济普查效果。统计局行使“五经普”尊府对2023年GDP进行了校阅，校阅后的2023年GDP为129.4万亿，比初步核算增多3.4万亿，增幅为2.7%。

不雅点

（1）经济普查知若干？

经济普查每5年进行一次，折柳在逢3、逢8的年份实行。我国折柳于2004年、2008年、2013年、2018年、2023年开展了5次天下经济普查。在经济普查年份，要凭据经济普查数据对曩昔GDP初步核算数进行校阅。

（2）历次经济普核对GDP的校阅幅度是若干？

大多在2%-5%，第一次普查校阅幅度达到17%傍边。2004年以来的5次普查里，对GDP校阅幅度最大的是2004年，从13.7万亿校阅至16万亿，增多了2.3万亿，增幅为17%。主要原因是，传统核算方式为物金钱品均衡表体系（MPS），90年代转向海外通行的核算标准（SNA）后，作事业统计仍然相对薄弱，存在漏统计问题，“在GDP总量多出的2.3万亿元中，第三产业增多值增多2.13万亿元，占93%”。而而后的几次经济普核对GDP的校阅幅度王人不大，2008年第二次普查校阅幅度为4.4%，2013年第三次普查为3.4%，2018年第四次普查为2.1%，2023年第五次普查为2.7%。

（3）2023年的GDP基数增多3.4万亿、上调2.7%，2024年花式GDP增速是否需要下调约2.7个点？

不会，2024年经济增速不受影响。例如证据，如某行业2023年增多值是1万亿，2024年增速是5%、增多值是1.05万亿。现时发现2023年该行业漏记了1000亿，需要把2023年增多值从1万亿校阅到1.1万亿，那么2024年由于莫得普查，只可假定原值1万亿增长5%，漏记的1000亿增速亦然5%，是以2024年这个行业增多值是1.1万亿*1.05=1.155万亿，比拟于2023年增速已经5%，增速不会变化。一句话追念等于：漏记的增多值在普查年份事后，也会跟整个行业一齐增长，按照海外老例，咱们线性外推假定漏记部分跟整个行业增速同样，是以最终不影响增速。

（4）本年的3.4万亿校阅来自那里？

两方面，一是经济普查更全面，粗略补充一些“初度核算”遗漏的统计，因为初度核算的部分数据是推算取得，远不如普查数据准确。二是此次实行城镇居民自有住房作事核算花式蜕变，将城镇住房核算从【本钱法】改为【市集房钱法】，会带来一定的GDP增量。

（5）城镇居民自有住房作事核算方式，从本钱法改到房钱法，是什么原理？

第一，列国居民的自有住房作事王人司帐入GDP。逻辑是住房动作一种市集化金钱，上头产生的住房作事应在坐褥规模内，动作自给性坐褥行动，由房东破钞，计入GDP。

第二，不同国度对自有住房作事计入GDP的核算方式不同，有市集房钱法和建变本钱法两种。海外老例是，租房市集进展国度用市集房钱动作自有住房的臆造价值，而租房市集不进展国度用建变本钱动作臆造价值。我国永远选拔的是本钱法，但近些年来，跟着房地产市集的发展，本钱法自如不可反应骨子的自有住房作事。

第三，“五经普”防卫开动将城镇居民自有住房作事核算方式由本钱法改为房钱法。早在2023年1月，国度统计局官网著述“最新的《中国国民经济核算体系（2016）》作了哪些校阅”，就指出“创新了居民自有住房作事产出的核算花式，选拔市集房钱法缠绵城镇居民自有住房作事产出”，从现实来看，这一核算蜕变在2023年“五经普”开动落地。

（6）住房核算蜕变有何影响？

第一，城镇自有住房作事占GDP的比例晋升3.4个点。不讨论重视修理费和处罚费，2023年城镇住房目田作事总产出在本钱法下约为2.7万亿，占GDP比重为2.1%；房钱法下为7.2万亿，占GDP比重为5.6%，四舍五入后晋升3.4个点。房地产对经济的牵累会加大。

第二，居民破钞占GDP比例将从39.2%晋升到42.6%。2023年，人人家庭破钞占GDP的比例为56.5%，而我国仅为39.2%。好多不雅点觉得，我国居民破钞比重低于人人水平的一个进攻原因，等于我国自有住房破钞按照建变本钱核算，存在低估。从本钱法转为房钱法后，咱们将这部分加入居民破钞率中，2023年居民破钞率将从39.2%晋升到42.6%，跟人人平均水平的差距也收窄到17.3个点收窄到13.9个点，但差距仍然较大。

第三，CPI里的住房破钞开销权重需要随之晋升吗，房地产市集下行对CPI的牵累会更大吗？不会有变化。我国自有住房破钞骨子上存在宏不雅和微不雅两种核算方式，宏不雅是按照本钱法核算城镇自有住房破钞，但微不雅居民拜谒是按照市集房钱法核算自有住房破钞。居民拜谒数据流露，2023年我国城镇居民的自有住房破钞占举座破钞开销的比例达到15.5%，较2020年的高点下落2个点。因此，CPI内部的自有住房破钞无需改变核算方式。

风险领导：住房数据不全面，估算存在短处；五经普数据尚未全部公布，部分数据推算可能存在偏差；自有住房核算方式蜕变的贯通存在偏差。

来自闪现《破钞在经济中的占比展望晋升3.4个点——“五经普”中的结构变化系列（一）》

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